Фінансовий леверидж

Фінансовий леверидж, або, як його ще називають,фінансовий важіль - це якесь відношення позикового капіталу до власних фінансових ресурсів компанії. Цей показник дозволяє дати оцінку ступеня стійкості і ризику компанії. Чим його значення менше, тим стабільніше відчуває себе фірма в поточних умовах ринку. Однак можливість брати позику означає для будь-якої фірми вирішення виниклих проблем і отримання додаткового прибутку, тобто збільшення рентабельності.

Назва цього терміна прийшло до нас занглійської мови, слово «leverage» можна перевести як важіль або засіб досягнення результату. Це якийсь фактор, незначне його коливання істотно впливає на показники, які з ним пов'язані.

Залучення позикового капіталу завжди пов'язано зпевною часткою ризику. Навіщо ж підприємства йдуть на це, адже можна цілком обходитися власними коштами? Справа в тому, що фінансовий леверидж дозволяє отримати додатковий прибуток за умови, що рентабельність сукупного капіталу більше рентабельності позикового. Чим більший капітал, який знаходиться в розпорядженні у топ-менеджерів фірми, тим більш широкий діапазон інвестиційних можливостей. Однак варто завжди пам'ятати про те, що на відміну від дивідендів, платежі за використання залучених коштів потрібно здійснювати своєчасно і в повному обсязі.

Коефіцієнт фінансового левериджу розраховується за такою формулою:

КФЛ = НЗ / СК, де

НЗ - нетто-запозичення;

СС - власні кошти.

Нетто-запозичення - це сукупна величина банківських кредитів і овердрафту за вирахуванням готівки підприємства та інших ліквідних коштів.

Власні кошти - це величинаемітованого і сплаченого статутного капіталу, розрахована за номінальною ціною акції, плюс нерозподілений прибуток та інші накопичені резерви разом з додатковим капіталом, якщо такі є у даного підприємства.

Коефіцієнт, який визначає фінансовий леверидж, нерідко розраховується за допомогою 5-ти факторної моделі:

КФЛ = (позиковий капітал / сума активів): (основний капітал / сума активів): (оборотні активи / основний капітал): (величина власного оборотного капіталу / оборотні активи)

У російській теорії фінансовий леверидж в залежності від джерела даних оцінюється за допомогою однієї з декількох методик:

1. За даними бухобліку.

У цьому випадку враховуються тільки довгостроковіпозики, а короткострокові позики не враховуються. Критичне значення коефіцієнта дорівнює одиниці, а нульове значення говорить про те що підприємство обходиться в основному власними коштами.

2. На основі податкової звітності (звіт про прибутки і збитки).

У цьому методі використовуються дві формули в залежності від того, чи є історичні дані для розрахунку. Якщо так, то розрахунок виконується так:

ФО = ΔЧП / ΔОП, де

ФО - фінансовий леверидж;

ΔЧП - зміна чистого прибутку;

ΔОП - зміна операційного прибутку.

Якщо ж історичні дані відсутні, то застосовують таку формулу:

DFL = ОП / (ВП-П), де

DFL - фінансовий леверидж;

ОП - операційний прибуток;

П - сума відсотків по позиках і позиками.

Мінімальне значення показника, розрахованого за цією методикою, дорівнює одиниці.

3. На базі методичних рекомендацій.

У цьому випадку до складу позикового капіталу включають суму всіх зобов'язань незалежно від періоду.

Ефект фінансового левериджу - це ще один важливий параметр, що дозволяє зробити кількісну оцінку використання позикових коштів. Він визначається по пріведеннйо нижче формулою:

ЕФЛ = (1 - НП) * (КР - Ск) * ЗК / СК, де:

ЕФЛ - шуканий ефект фінансового левериджу,%;

НП - десяткове вираження ставки податку на прибуток;

КР - коефіцієнт рентабельності всіх активів фірми,%.

Ск - середнє значення процентної ставки за кредитом,%.

ЗК - значення позикового капіталу.

СК - значення власного капіталу.

</ P>
сподобалося:
0
Схожі статті
Фінансовий ринок - це інструментарій для
Фінансовий ринок і його структура
Фінансовий менеджмент - це те, що повинно
Фінансовий рік і фінансовий аналіз
Що таке фінансовий актив?
Фінансовий звіт
операційний важіль
Фінансовий цикл - показник ефективності
Фінансовий план бізнес-плану: обов'язкові
Популярні пости
up